Le contrat à terme : figer le taux de change entre la promesse et l’acte, sans parier sur la devise

Vous restez tenu d’acheter les euros au taux convenu : un contrat à terme engage les deux parties. Vous les revendrez ensuite au taux du jour, en gain ou en perte selon l’évolution. C’est la raison pour laquelle on ne couvre que le montant réellement dû, jamais davantage, et pour laquelle l’échéance se cale sur la date butoir de l’acte et non sur une date optimiste.

Un acompte, en général, qui garantit votre engagement jusqu’à l’échéance. Son montant dépend du prestataire, de la devise et de la durée. Ce n’est pas un frais : il vient en déduction de la somme à verser le jour de la conversion. Demandez aussi ce qui se passe si le taux évolue fortement contre vous pendant la période, certains contrats prévoyant un complément.

Cela dépend d’une seule chose : quand vos fonds sont disponibles. Si vous les avez dès la promesse, convertir tout de suite supprime le risque et clôt le sujet. S’ils arrivent plus tard, le contrat à terme fige le taux sans mobiliser l’argent. L’échelonnement est un compromis pour qui ne veut ni tout figer ni tout subir, et il réduit l’exposition sans la supprimer.

Il fige aujourd’hui le taux d’une conversion qui aura lieu plus tard, à une date que vous fixez, contre un acompte versé à la signature. Il ne cherche pas à gagner. C’est le contresens le plus courant : un contrat à terme n’est pas un pari sur la hausse ou la baisse, c’est un outil qui supprime l’incertitude. Vous saurez, dès la promesse, combien votre achat vous aura coûté dans votre monnaie. Le taux figé ne sera ni le meilleur ni le pire de la période, et ce n’était pas l’objectif.

C’est le point contre-intuitif, et il vaut la peine d’être dit clairement. Décider d’attendre un meilleur cours ressemble à de la prudence et n’en est pas : vous spéculez avec l’argent d’un achat déjà signé, sur un calendrier imposé par d’autres.

Prenons un achat de 800 000 euros, frais compris, financé en dollars, avec une promesse signée en mars et un acte fixé à la fin juin. Si le dollar perd 5 % face à l’euro dans l’intervalle, le même achat coûte l’équivalent d’environ 40 000 euros de plus ; s’il en gagne 5 %, il coûte autant de moins. Sur les grandes devises, un écart de cet ordre en trois mois n’a rien d’exceptionnel.